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双钱股份07年报投资分析简报

发布时间:2008-03-11    研究机构:东北证券

2007年,我国轮胎总产量为5.56亿条,同比增长22.6%,其中出口3.26亿条,同比增长22.7%; 1~11月,我国轮胎行业实现营业收入1457.9亿元,同比增长30.5%,实现利润总额65.5亿元,同比增长107.6%,行业景气度快速上升; 公司2007年实现营业收入77.31亿元,实现净利润1.69亿元,按调整后数据计算,分别同比增长19.3%和47.1%; 公司2007年实现利润低于预期,原因是公司占60%权益的上海制皂集团产生亏损12946.5万元,影响公司利润7767.9万元,具体原因是该公司由于搬迁计提了资产损失和大量费用,都是一次性损失;

公司轮胎主业增长强劲,实现营业收入67.34亿元,同比增长23.4%,毛利率为15.86%,同比上升5.60个百分点; 公司拟定向增发8000股A 股,现在正在报批阶段,预计通过可能性较大; 定向增发募集资金将全部投入“巨型全钢子午胎”项目,该项目前景十分看好; 公司控股新设立的重庆子公司,将是公司新的利润增长点;

公司拥有的可出售的金融资产增值2.10亿元,已计入资本公积金,将是公司投资收益的重要来源;

美国和埃及对中国企业的轮胎反倾销案,对公司的影响很小; 展望2008年,轮胎行业的高景气度可望延续,公司在产量和利润率双增的推动下,经营业绩将有较大增长; 基于行业向好、新增长点和投资收益三大利好因素,维持公司A股“推荐”的投资评级。

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