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东方证券石油化工周报

时间:2017-09-15    机构:东方证券

近期IEA上修了17年全球原油需求增长预估,加之美元指数也持续走弱,油价从6月最低的45美元/桶温和上涨至55美元/桶;化工品行情步入调整阶段,我们预计随着社会库存的下降,价格有望继续上涨。

价格和价差变化:

我们监测的118种化工产品中,本周价格涨幅前3名的产品分别为:聚合MDI(上涨25.0%)、二氯甲烷(上涨15.4%)、DMC(上涨14.0%);跌幅前3名为:软泡聚醚(下跌8.7%)、PO(下跌8.1%)、异丁烯(下跌5.6%)。

在我们监测的35种化工产品价差中,本周价差涨幅前3名的产品分别为:

苯胺价差(上涨25.1%)、MDI价差(上涨18.6%)、丁二烯吨净利(上涨18.4%);跌幅前3名为:R32价差(下跌37.1%)、MTP价差(下跌18.8%)、PO价差(下跌18.0%)。

原油相关信息:

原油及相关库存:9月8日美国原油商业库存4.682亿桶,周增加590万桶;汽油库存2.183亿桶,周减少840万桶;馏分油库存1.446亿桶,周减少320万桶;丙烷库存0.82183亿桶,周增加228.4万桶。美国原油产量及钻机数:9月8日美国原油产量为935.3万桶/天,较之前一周增加57.2万桶/天,较一年前增加86.0万桶/天。9月8日美国钻机数944台,周数量增加1台,年上升436台;加拿大钻机数202台,周数量增加1台,年上升68台。其中美国采油钻机756台,周数量减少3台,年上升342台。

投资建议:

化工行情近期步入了调整阶段,我们认为近期价格的调整主要归因于下游企业对现价的抵触,生产企业更加倾向于延迟拿货,然而国内化工市场终究受制于环保严格约束,供需偏紧的格局并未有根本上的改变,我们预计随着社会库存的下降,化工品价格有望继续上涨。另外,基于MTO装置对甲醇需求有望保持稳定,而国内甲醇供给或将收缩的逻辑,我们对下半年甲醇价格比较看好,建议关注新奥股份(600803,买入)、华谊集团(600623)(600623,未评级)和中海石油化学(03983.HK,未评级)。