华谊集团(600623.CN)

【行业一线】从甲醇到轮胎,华谊集团2021年净利润最高预增27亿!

时间:22-01-14 19:52    来源:证券之星

(原标题:【行业一线】从甲醇到轮胎,华谊集团(600623)2021年净利润最高预增27亿!)

化工板块再传捷报,华谊集团(600623.SH)预计2021年实现归母净利润与上年同期(法定披露数据)相比,将增加23.8亿元-27.8亿元,同比增幅介于561%到656%。

公司2021年归母净利润较上年同期大幅增长,主要由于2021年公司化工产品下游需求较好,主要产品市场价格同比涨幅较大,公司近年来不断优化精益生产、推行降本增效等措施,使生产装置持续稳定运行,管控水平及运营效率不断提升所致。

从甲醇到轮胎,华谊包揽生活

先要说明一下,此华谊集团非彼华谊兄弟。

华谊集团是一家大型国有控股上市公司,主要从事能源化工、绿色轮胎、先进材料、精细化工和化工服务五大核心业务。

公司主要产品如甲醇、醋酸、全钢胎、丙烯酸及酯等具有一定的规模优势,其中甲醇是华东地区最大的生产商之一,醋酸、全钢胎、丙烯酸及酯产品位于全国前列。

如果单纯罗列上述化工产品,还不能让华谊集团有明显辨识度的话,那讲出公司拥有的一系列中国名牌、中华老字号和上海老字号、上海名牌等著名商标,保准让人印象深刻。

其中,中华老字号和上海老字号品牌产品有双钱牌轮胎、眼睛牌油漆、光明牌油漆、飞虎牌涂料、一品牌颜料、白象电池、牡丹油墨、回力牌运动鞋及蜂花牌香皂。

像甲醇、醋酸这类属于化工行业中游,而轮胎、颜料、运动鞋甚至香皂则属于终端消费品,从以上产品可以看出,华谊集团拥有“煤气化-甲醇-醋酸”一体化产业布局。

公司在上海、安徽、江苏、重庆、新疆、浙江等地区,拥有多个综合性强的化工生产基地,并在泰国建成大型智能轮胎生产工厂,在广西钦州建设一体化化工新材料生产基地。

华谊集团主要收入来自轮胎,从2020年已披露的产品机构看,收入占比约28.22%;其次是以甲醇、醋酸为代表的能源化工,收入占比约23.91%;涂料、颜料、油墨、日用化学品等精细化工则贡献了20.77%的收入。

在大宗商品涨价的2021年,上述公司主营产品再次迎风起舞。

甲醇

受上游动力煤价格上涨、成本增加影响,2021年甲醇期价创出4235元/吨的纪录。但在2021年10月中旬,煤炭价格下跌下,下游的甲醇价格有所回落,并逐渐企稳。

国信期货认为,随着国内上游动力煤逐步企稳,下游MTO利润略有修复、开工逐步增多,同时在天然气紧张的背景下,进口有缩量预期,甲醇2600元/吨下方空间有限。2022年整体来看,甲醇基本面支撑仍在,价格或维持震荡格局。

醋酸

华谊集团另一主营产品醋酸在2021年醋酸迎来“高光时刻”。

醋酸是甲醇和一氧化碳反应生成,所以醋酸上游原料是甲醇,从产品关联度上就体现出华谊集团化工一体化优势。

作为醋酸乙烯、醋酸酯、氯乙酸、醋酐等化工品的主要生产原料,同时也是PTA的反应体系溶剂,醋酸2021年表现强劲。

由于下游PTA产能集中释放,以及醋酸酯和醋酸乙烯等平稳发展,内需旺盛,且2021年出口量同比大幅提升,多重因素支撑下行业整体供不应求,醋酸价格一路高歌,年内价格上涨幅度和周期也创历史记录。

由于2021年醋酸价格持续高位盘桓,为业内企业带来丰厚利润。除华谊集团外,江苏索普预计2021年度实现归母净利润为23.00-25.00亿元之间,同比增加894.34%-980.81%。

进入2022年,市场更为关注醋酸今年走势。

长江证券认为,PTA装置陆续投产,显著拉动对醋酸的需求,加之疫情逐步修复,可选消费纺织服装恢复空间较大。供给端,2020-2022年醋酸新增产能有限,供需错配,导致价格持续上涨。

金联创则认为,2021年国内冰醋酸持续整年的高价位,2022年多方因素难以支撑过高价位的持续,因此产品行情预期高位有所回落。

轮胎

自2021年下半年以来,因频繁涨价,轮胎行业受到市场关注。

在天然橡胶、炭黑等原材料及海运价格上涨下,2021年9月以来轮胎企业掀起一轮提价潮,包括中策橡胶、玲珑轮胎、正新轮胎以及华谊集团旗下双钱等。

双钱拥有载重胎、乘用胎,其中载重胎产量位列国内行业前三,是国内轮胎行业头部企业。

刚刚进入2022年1月,市场又迎来一波轮胎涨价潮,米其林、佳通轮胎、普利司通、住友、玲珑轮胎、正新轮胎等宣布其部分产品将于1月份涨价。

和甲醇、醋酸一样,大部分人仍看好2022年轮胎行情。产品涨价驱动主要考虑成本及需求,而从2021年涨价逻辑看,轮胎行业涨价更多是迫于成本上升压力,这在多家公司涨价函中已经有所说明。

所以从这个逻辑看,当前炭黑、钢帘线、橡胶等产品价格仍处于高位,而轮胎价格也将与上游原材料价格形成联动效应。

化工迎来大满贯

以华谊集团为代表,2021年化工板块业绩预增纷至沓来。

据Wind数据统计,截止1月14日10点左右,申万SW化工板块440家企业中,约有66家公布2021年业绩预告,净利润全部取得正值,其中,有62家企业预增,占比接近94%。

以净利润同比增幅上限来看,增速最大的前五名分别是和邦生物、远兴能源、怡达股份、德方纳米、云天化,净利润同比增长分别约为79.6倍、73.2倍、39.6倍、30.2倍、12.6倍,放在整个A股市场也闪闪发光。

从净利润上限来看,本次利润规模位居前列的分别是宝丰能源、中国巨石、龙佰集团、远兴能源、广汇能源,净利润规模分别约为72亿元、70亿元、57亿元、51亿元、51亿元。

除上述五家外,东方盛虹、兴发集团、云天化、和邦生物、华谊集团也都取得不错的净利润。

从已披露业绩预告的化工企业看,奥克股份、风光股份、争光股份、双箭股份2021年净利润同比增速表现不佳。

虽然业绩增速表现不佳,但同时也需看到,上述化工企业2021年净利润全部取得正值,未出现亏损情况。

李莹